
乘联分会秘书长崔东树发文称,2026年2月月末全国乘用车行业库存333万辆,较上月下降24万辆,较2025年2月增25万辆,形成库存受控下降的较好趋势。乘联分会预测团队2026年2月初的预期是5%的乐观度,但3月初的2月月后满意度为40%,预期低但满意度改善。团队对2月市场的乐观度回升到23%,这仍是近期市场乐观度判断的偏低水平,期待部分地方的补贴进一步加力。我们根据未来N+3的月度零售预测测算库存支撑未来天数,因此不是固定的当月数据,库存天数也会随预测调整而变化。2025年4季度走势实际低于预期,行业库存天数峰值回升到79天,随后生产减产力度大。因此根据2026年2月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在60天,相对于2023年2月的62天、2024年2月的50天,2025年2月的64天,今年2月的总体库存压力相对改善。从仅生产新能源车企业的库存变化特征分析看,随着反内卷的推动,行业库存2025年9月降到62万辆,2026年2月行业库存上升到68万辆,较2025年11月峰值库存降10万辆,但较12月增加2万辆。近期新能源经销商的厂家和渠道库存面临市场零售低于预期,行业库存总体压力较大。
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